La Recuperación Económica de Chile: Desafíos y Realidades

Uno de los principales compromisos del presidente Gabriel Boric durante su campaña electoral fue la recuperación del crecimiento económico en Chile. Sin embargo, la realidad actual sugiere que gobernar un país requiere más que simples promesas. El último Informe de Política Monetaria (IpoM) del Banco Central revela un panorama preocupante para la economía nacional.

Proyecciones de Crecimiento y Desempeño Económico

El Banco Central ha revisado a la baja sus proyecciones de crecimiento para 2026, disminuyendo la estimación previa de 1,5%–2,5% a un nuevo rango de 1%–1,75%. Esta reducción implica que la economía chilena no alcanzará el umbral del 2% este año, lo que resulta en un crecimiento por debajo de su potencial.

La disminución en las proyecciones se atribuye principalmente a una sorpresa negativa en la actividad económica durante el primer trimestre, con sectores como la minería del cobre, la agricultura y la pesca contribuyendo a este resultado. Además, la inflación se ha ajustado al alza, pasando de un pronóstico del 4% a 4,2% para diciembre. Esto indica que la economía no solo crece lentamente, sino que también enfrenta un aumento en el costo de vida, evidenciado por la desaceleración del consumo privado.

El Círculo Vicioso de la Desaceleración

La falta de crecimiento tiene consecuencias directas en el empleo y, por ende, en el consumo. Sin crecimiento, no hay empleo, y sin empleo, no hay gasto. La desaceleración del consumo ha sido revisada de 2,2% a 1,8% por el Banco Central. Esta situación no se debe a una inflación que cede, sino a ingresos reales afectados y expectativas deterioradas.

Contexto Histórico de la Productividad en Chile

Es importante señalar que el estancamiento económico no se puede atribuir únicamente al actual gobierno. La productividad total de factores (PTF) en Chile ha estado estancada durante casi dos décadas. Desde mediados de la década de 2000, la PTF ha dejado de contribuir al crecimiento, donde su impacto ha sido marginal o, en algunos casos, negativo. Este fenómeno se produjo tras varias reformas estructurales, incluida la reforma tributaria de 2014 impulsada durante el segundo mandato de Michelle Bachelet.

Los Costos de las Reformas y Sus Consecuencias

Reconocer que todas las reformas tienen costos es esencial. La reforma tributaria de 2014, diseñada para financiar un aumento del gasto social, alteró los incentivos para invertir y emprender. Este es un aspecto que ha tenido serias repercusiones en la economía chilena, y que la deuda social sigue sin atender adecuadamente.

Expectativas y Desafíos del Actual Gobierno

Exculpar completamente al gobierno actual tampoco es justo. Aunque Boric heredó una economía estancada, su administración ha promovido la idea de que problemas complejos pueden resolverse a través de soluciones rápidas y confianza empresarial. La gran reforma en debate en el Senado, que incluye la creación de un Consejo Fiscal Autónomo, corre el riesgo de repetir errores pasados al ofrecer soluciones que abordan síntomas en lugar de las causas profundas del estancamiento.

Proyecciones Futuros y Determinantes de la Economía

El Banco Central estima que el crecimiento económico podría acercarse al rango de 2%–3% recién en 2027, impulsado por una inversión que hoy se presenta más como una expectativa que como una realidad tangible. Hasta entonces, la economía chilena continuará enfrentando desafíos significativos en un contexto que ya no permite la simpleza en sus análisis.