España enfrenta un elevado déficit comercial en 2025
España culminó el año 2025 con un déficit comercial de bienes de 60.319 millones de euros, posicionándose como el segundo más alto de toda la Unión Europea, solo superado por Francia, según los recientes datos de Eurostat. Aunque esta cifra podría haber generado preocupación en otras circunstancias, los economistas sugieren que el contexto actual permite una interpretación menos alarmante.
Contexto del crecimiento económico
El déficit no se debe a una caída industrial ni a una pérdida de competitividad, sino a que España ha experimentado un crecimiento más robusto que la mayoría de sus socios europeos. En 2025, el PIB europeo creció apenas un 1,6%, mientras que las importaciones españolas aumentaron casi un 5%, a pesar de que las exportaciones mostraron un avance limitado.
Ángel Talavera, economista jefe para Europa de Oxford Economics, señala que casi la mitad del incremento en las importaciones se centra en bienes de capital, como maquinaria y tecnología, lo que indica una economía en expansión que invierte en su capacidad productiva. Esta inversión es una señal positiva, sugiriendo un dinamismo distinto del deterioro estructural que se observaba en crisis anteriores.
Relación del déficit con el PIB
A pesar de los 60.000 millones de euros, el déficit comercial representa aproximadamente el 1,3% del PIB, una magnitud que, según María Jesús Fernández, analista de Funcas, es considerablemente menor que los desequilibrios previos a la crisis financiera de 2008. Durante ese período, España combinaba un déficit elevado con una fuerte dependencia de la financiación externa.
Superávit en servicios
El panorama actual resalta el cambio estructural en la economía española, que ha mantenido superávits por cuenta corriente de manera sostenida, incluso durante la pandemia. En los últimos años, este saldo ha rondado el 3% del PIB, lo que indica que, aunque España importa más bienes de los que exporta, su relación económica global con el resto del mundo se mantiene favorable.
El sector servicios ha sido crucial en este contexto. Según Fernández, la economía española compensa su déficit en mercancías con un superávit cercano a los 120.000 millones de euros en áreas como turismo, consultoría y servicios digitales. Esta diversificación minimiza la dependendencia histórica del turismo como pilar económico.
Vulnerabilidades del mercado español
A pesar de la aparente estabilidad, el déficit comercial en bienes ha aumentado al 3,6% del PIB en 2025, comparado con el 2,9% en años anteriores. Caixabank Research enfatiza que se trata del segundo mayor registro desde 2012, solo superado por el déficit del 5,4% en 2022, que fue consecuencia del impacto energético post-invasión rusa a Ucrania.
Desde la perspectiva de Miguel Cardoso, economista jefe para España en BBVA Research, uno de los problemas más destacados radica en la falta de un sector industrial robusto, lo que ha forzado a España a importar tecnología y bienes de capital para su modernización, a menudo financiados por los fondos europeos Next Generation.
Dependencia energética
La dependencia de España de las importaciones de petróleo y gas continúa siendo una vulnerabilidad concreta. De acuerdo con Funcas, si se excluyesen los productos energéticos del cálculo, el saldo negativo de bienes se reduciría de los actuales 60.000 millones a aproximadamente 25.000 millones de euros.
Así, la economía española sigue expuesta a la volatilidad de los mercados energéticos internacionales, un hecho que se hace más evidente en el actual contexto geopolítico. Si los precios del petróleo aumentan y la demanda interna continúa su crecimiento, es probable que el déficit de bienes se amplíe aún más en 2026. Sin embargo, algunos analistas sugieren que esta inestabilidad podría atraer más turismo hacia España, cuyo potencial ya se está reflejando en los niveles récord de reservas turísticas en Canarias durante este año.
