Economía en la ‘Patria Milagro’ de De la Espriella: Crecimiento y Recortes

La Economía Colombiana y la Transición Gubernamental

La economía de Colombia se presenta con un panorama alentador, aunque algunos analistas advierten que podría ser un espejismo. A pesar de que los fundamentos económicos no han cambiado significativamente, el nuevo Gobierno de Abelardo de la Espriella ha generado confianza en los mercados. Esta confianza se refleja en el hecho de que el Estado ha logrado reducir el costo de su deuda a 10 años en un 20% desde un pico en mayo, en el contexto de las elecciones. El optimismo se basa, en parte, en las promesas del presidente entrante de recortar el gasto público en un 40% y alcanzar un crecimiento del 7% anual. Hernando Zuleta, decano de la Facultad de Economía de la Universidad de los Andes, subraya que “el gasto público es clave para la demanda, y reducirlo puede afectar el crecimiento”.

Abelardo de la Espriella asumirá la presidencia el 7 de agosto y llevará consigo un ambicioso paquete de políticas. Entre estas, se incluye la implementación de fracking, la reducción de impuestos a solo tres categorías y la disminución de las cargas para las empresas. Sin embargo, la viabilidad de estas promesas es cuestionada por varios expertos. Remi Stellian, profesor de la Facultad de Economía de la Universidad Javeriana, expresa sus dudas sobre la posibilidad de crecer al ritmo prometido mientras se implementan recortes estatales.

Confianza del Mercado y Desafíos Fiscales

A pesar de los desafíos fiscales que deja el Gobierno de Gustavo Petro, el mercado ha demostrado fe en el nuevo mandatario. La percepción de riesgo ha disminuido y el dólar ha caído, impulsado por la confianza en la dirección fiscal del nuevo Gobierno. Felipe Campos, gerente de Inversiones y Estrategia de Alianza, menciona que el 80% de la reciente caída del dólar es “trade electoral”, y destaca que es inusual que un Gobierno prometa una campaña enfocada en la eficiencia fiscal, algo muy atractivo para los inversores.

No obstante, la preocupación por el déficit primario, que alcanzó un 3,5% en 2025, permanece en el centro del debate económico. El Comité Autónomo de la Regla Fiscal (CARF) predice que este déficit cerrará en un 3,7% del PIB, casi el doble de lo que estima el Gobierno. Stellian apunta que la verdadera situación de las cuentas públicas solo se revelará tras la llegada del nuevo Gobierno, citando investigaciones que sugieren un panorama poco optimista.

Impacto del Gasto Público

El gasto público durante el Gobierno de Petro alcanzó el 17% del PIB, superando a la inversión privada por primera vez. Esto ha llevado a una situación financiera apretada, con la necesidad de canjear deuda a corto plazo por deuda a largo plazo pero más costosa. La Contraloría investiga un caso en particular donde se intercambiaron 43 billones de pesos de deuda con un interés de 7,2% por otros 35 billones a 11,75%, lo que incrementará el costo en 316.000 millones de pesos en intereses.

El fenómeno económico conocido como crowding out ha tenido lugar en el mercado, donde la alta emisión de deuda pública ha dificultado la inversión privada. De la Espriella deberá buscar un enfoque inverso, conocido como crowding in, para promover la inversión privada en áreas que requieren revitalización. La calidad de la infraestructura pública y otros gastos esenciales son claves para el crecimiento empresarial.

Inflación y Políticas Monetarias

La inflación, que había estado en descenso, estancó su avance el año pasado y presenta un repunte en 2026. El Banco de la República ha incrementado las tasas de interés a un 12% y parece probable que continúe esta tendencia hasta que la inflación se acerque a la meta del 3%. Stellian señala que un aumento en las tasas impacta la economía con un retraso de entre 6 y 12 meses, lo que puede complicar el crecimiento.

José Ignacio López, presidente del centro de pensamiento Anif, enfatiza la necesidad de equilibrar la política económica. Para él, el crecimiento es fundamental para reducir la pobreza y mejorar la situación fiscal del país. López sugiere que simplificar la regulación y focalizar el gasto público en sectores con potencial de alto impacto podría permitir a Colombia aspirar a un crecimiento superior al 3%.

Desafíos Futuros

Colombia ha tenido un crecimiento promedio del 3,9% en las últimas dos décadas. Sin embargo, el Gobierno de Petro se enfrenta a críticas por su rendimiento, con un crecimiento promedio de solo 2,1%. Juan Daniel Oviedo, excandidato vicepresidencial, señala que este es el peor desempeño en comparación con otros gobiernos recientes.

La tarea de recortar el gasto estatal es compleja, dado que el 93% del presupuesto corresponde a gastos inflexibles. Además, cualquier recorte drástico podría afectar negativamente tanto a la economía como al mercado laboral. Expertos advierten que reducir el empleo del sector público podría disparar el desempleo y perjudicar el consumo.