Argentina Implementa Nuevo Esquema Cambiario en Medio de la Crisis de Divisas
El Gobierno de Javier Milei ha introducido un nuevo esquema cambiario en un contexto crítico por la urgente necesidad de divisas para cumplir con los vencimientos de deuda. Desde este viernes, el régimen de flotación entre bandas para la cotización del dólar local se ha ajustado para adaptarse a la inflación. En su debut, el valor del dólar en pesos aumentó un 1,4%, alcanzando un precio de 1.475 pesos para el dólar mayorista, un notable incremento desde los 1.455 pesos de la última jornada del 2025.
Modificaciones en el Régimen de Flotación
Previamente, las bandas de flotación se ajustaban de manera divergente en un 1% mensual. Sin embargo, con la inflación superando esa tasa y alcanzando el 31,4% interanual en noviembre, el sistema estaba causando una forzada apreciación del peso frente al dólar. Para frenar la demanda de dólares y mantener un control sobre la inflación—el principal objetivo del plan de Milei—, el Gobierno ha evitado adquirir divisas durante el último año.
Reservas del Banco Central y Proyecciones Económicas
Al inicio de 2026, las reservas brutas del Banco Central de Argentina (BCRA) se situaban en 43.000 millones de dólares. No obstante, estimaciones privadas sugieren que las reservas netas podrían ser negativas, superando los 15.000 millones de dólares. A pesar de haber levantado las restricciones cambiarias conocidas como «cepo» hace ocho meses, el Gobierno no ha logrado incrementar las divisas a través de exportaciones o atracción de capitales.
Respuestas del FMI y Estrategias del Gobierno
Tanto el Fondo Monetario Internacional (FMI) como el Gobierno de Donald Trump han solicitado ajustes en el esquema económico y un fortalecimiento de las reservas internacionales. En respuesta, el Gobierno anunció que a partir de este año, las bandas de flotación se ajustarán según la inflación del mes anterior, que fue del 2,5% en noviembre. Además, se propondrá equilibrar el control de la inflación y la acumulación de reservas monetarias.
Aumento en la Cotización del Dólar
Con la implementación del nuevo esquema, tanto el dólar minorista como el mayorista han visto incrementos en su valor. El dólar minorista aumentó 15 pesos, alcanzando 1.495 pesos, mientras que el mayorista subió 20 pesos, cerrando a 1.475. La oferta de divisas permaneció escasa, a pesar de la alta demanda, especialmente con la llegada de turistas durante la temporada de verano.
Vencimientos de Deuda y Estrategias de Financiamiento
La situación financiera se complica aún más con vencimientos de deuda soberana por más de 4.200 millones de dólares programados para el 9 de enero. El Gobierno ha afirmado que garantizara el pago, pero aún no ha especificado cómo obtendrá los fondos, considerando opciones como colocaciones de títulos en el mercado local y préstamos en modalidad Repo, así como posibles intercambios de monedas acordados con Estados Unidos.
El Riesgo País y el Futuro Económico
El índice de riesgo país ha mostrado signos de mejora, descendiendo a 553 puntos, el nivel más bajo desde 2018. Sin embargo, este sigue siendo un diferencial elevado que dificulta el retorno de Argentina al mercado de deuda internacional. El nuevo vencimiento del 9 de enero será un momento decisivo para Milei, quien ahora cuenta con un presupuesto aprobado por el Congreso. No obstante, Argentina deberá enfrentar pagos en moneda extranjera superiores a 19.000 millones de dólares a lo largo de 2026, así como vencimientos en moneda local por otros 194 billones de pesos.
