Transformaciones en el Sistema de Pensiones en México
El sistema de pensiones en México ha experimentado cambios significativos en las últimas tres décadas. Estos ajustes han sido impulsados por la necesidad de responder a desequilibrios financieros, cambios demográficos y presiones en el mercado laboral. Durante los años noventa, predominaban los esquemas de reparto del Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS) y del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado (ISSSTE).
Creación del Sistema de Ahorro para el Retiro
La creación del Sistema de Ahorro para el Retiro en 1992 marcó un hito, introduciendo el concepto de capitalización individual. A partir de la reforma estructural de 1997, se consolidó un sistema basado en cuentas administradas por las AFORES (Administradoras de Fondos para el Retiro). Desde entonces, el sistema ha continuado adaptándose con reformas clave, incluyendo:
- Reforma del ISSSTE en 2007.
- Introducción del esquema multifondo y fondos generacionales.
- Reforma de 2020 que aumentó gradualmente las cotizaciones y flexibilizó el acceso a pensiones.
- Creación en 2024 del Fondo de Pensiones para el Bienestar.
A pesar de las transformaciones, persisten desafíos en cuanto a la cobertura y suficiencia de las pensiones, particularmente en un país con altos niveles de informalidad laboral.
Rol del Ahorro para el Retiro en la Economía Mexicana
El ahorro para el retiro ha cobrado una importancia creciente en la economía de México. Los fondos administrados por las AFORES han evolucionado y se han convertido en actores fundamentales del mercado financiero, influyendo directamente en la dinámica macroeconómica, el crecimiento económico, el empleo y la inversión doméstica.
Impacto de los Fondos de Pensiones en el Crecimiento Económico
Un estudio reciente realizado en conjunto con colegas chilenos (Felipe Larraín y Hermann González) utiliza un marco econométrico para analizar datos trimestrales desde 1997 hasta 2024. Las conclusiones del estudio se presentaron en el Encuentro AMAFORE 2025 y revelan que los fondos de pensiones en México han impulsado alrededor del 3.6% del crecimiento acumulado del Producto Interno Bruto (PIB) real en este periodo. Este efecto es más notable tras la reforma del ISSSTE en 2007.
Además, el sistema ha contribuido a la creación de empleo. Se estima que representa un 1.3% del crecimiento del empleo formal registrado en el IMSS, equivalente a cerca de 160,000 puestos de trabajo. En cuanto a la inversión, entre 2003 y 2024, el ahorro previsional ha sido responsable de 2.7 de los 4.2 puntos porcentuales de aumento en la inversión doméstica como porcentaje del PIB, lo que representa el 64% del crecimiento observado.
Comparativa con Chile
Estos hallazgos son relevantes en comparación con la experiencia de Chile, un país pionero en reformas de pensiones en América Latina. Aunque ambos estudios utilizan la misma metodología, los resultados no son directamente comparables debido a las diferencias en los periodos de evaluación y la madurez de los sistemas. En Chile, donde se implementó la capitalización individual en 1981, los fondos explican el 7% del crecimiento del PIB real y el 2.6% del empleo total, además de un tercio del crecimiento de la inversión.
Los efectos en México son menores en términos de PIB y empleo, pero muestran un mayor impacto en la inversión, lo que destaca la importancia del ahorro previsional en un contexto de bajo ahorro público.
Conclusiones sobre el Sistema de Pensiones
La evidencia empírica de México y Chile indica que la reforma al sistema de pensiones ha superado su función original, convirtiéndose en un pilar central de la economía. Estos sistemas de capitalización individual han demostrado ser motores importantes del desarrollo económico, lo que resalta la necesidad de fortalecer el marco institucional que los respalda para garantizar su sostenibilidad y su impacto económico y social.
Los resultados del estudio también sugieren que las experiencias de Chile y México pueden servir como referencia para otras economías que buscan reformar sus sistemas previsionales, con el objetivo de mejorar los ingresos en la vejez de la población mediante un sistema financieramente sostenible y con efectos positivos sobre la economía.
