El Banco de la República ha llevado a cabo un importante ajuste en su política monetaria al elevar la tasa de intervención en 100 puntos básicos, alcanzando el 10,25%. Esta decisión, tomada por la Junta Directiva con una votación de cuatro a tres, marca el final de un ciclo de alivio crediticio iniciado en diciembre de 2023 y la primera subida de tipos desde abril del mismo año.
La principal motivación detrás de este cambio es la creciente presión inflacionaria, que ha estado fuera de control durante más de cinco años. Tras el reciente aumento del salario mínimo, las expectativas de inflación han resurgido, lo que llevó a la institución a priorizar la credibilidad de su objetivo de inflación, que se había visto comprometida.
La respuesta del Banco Central busca enviar un mensaje de disciplina a los mercados, que han incrementado sus previsiones de inflación para 2026 hasta un 6,5%. Durante una rueda de prensa, el gerente general del banco, Leonardo Villar, destacó que la decisión consideró la inflación del 5,1% en diciembre y el fuerte aumento de las expectativas de inflación en enero. La mayoría de la Junta se ha enfocado en su mandato constitucional de controlar los precios, aunque algunos disidentes expresaron su preocupación por el enfriamiento del crecimiento económico, proyectado por Corficolombiana en un 2,8% para el año en curso.
El ministro de Hacienda, Germán Ávila, quien también forma parte de la Junta, manifestó su desacuerdo con la decisión, indicando que no es responsable dada la situación económica actual del país.
Laura Clavijo, directora de investigaciones económicas de Bancolombia, explica que la inflación se ha desviado de las previsiones iniciales en el último año, y el aumento del salario mínimo ha afectado las expectativas. Aunque los efectos del incremento aún no se reflejan, el Banco ha optado por un enfoque preventivo. Para el Gobierno, este aumento representa un avance social, mientras que para el Banco, ha significado un desafío a su modelo de estabilidad. Carolina Soto, excodirectora del Emisor, señala que el incremento del salario mínimo ha anulado esfuerzos previos, describiéndolo como «echar gasolina al fuego».
Con esta reciente decisión, el Banco de la República inicia un nuevo ciclo de aumento de tasas. Munir Jalil, director de investigaciones de BTG Pactual en Colombia, anticipa que se podrían incrementar los tipos en 200 puntos básicos más en los próximos meses, alcanzando el 11,25% en junio. Análisis de diversas casas de estudios prevén que la tasa podría llegar al 11,00% al final del año, con proyecciones más agresivas, como las de Corficolombiana y BBVA, que apuntan hacia un 12,25%. Jalil concluye que estos niveles serán suficientemente restrictivos para contener la inflación, a pesar de que el proceso puede tomar tiempo.
